★★★★★★双汇发展(000895)公司整体上市除此双汇别无选择

0
0

2008-06-22 17:19:49 作者：218.71.0.* 点击量：84 回复数：0
金融界爱股【字体：大中小】【页面调色板】

投资要点：
    卓越的经营管理：
    身居肉类食品产业链的下游环节，双汇管理层经过几十年的经营，已经牢牢的树立了在业内的领先地位，已经成为了业内的金字招牌。尽管公司灵魂万隆已经70岁高龄，但市场普遍相信作为万隆一生心血的结晶，在继任者的选择上，万隆不会让市场失望。卓越的管理水平，体现在未来，就是能及时的把握行业机遇，避免行业风险。
    稳健的经营风格：
    双汇已经身居国屠宰加工行业的老大，在经营风格上开始更追求稳健。无论是在扩张方式的选择上，还是产业链一体化的拓展上，双汇都没有采取最符合逻辑的方式，而是稳健至上。后起的山东六和不仅取代双汇成为新生产力的代表，而且在规模上也在迅速的接近和超越双汇。2007每年，双汇的销售收入突破300亿元，而山东六和也已经超过了200亿。面对崭新的生产力，双汇必须做出相应的调整。
    开始正确的方向：
    我们从未怀疑双汇对行业未来的洞察力，只是在万隆的心中，需要考虑很多非经营得到问题。从双汇集团近一年的举措来看，大规模的介入养殖行业和禽类养殖加工行业，异地建新厂扩张，正是我们上一次报告中提到的除整体上市外的三大增长动力。但非常遗憾，这些动作的主体，都是双汇集团，而非上市公司。
    整体上市是双汇的唯一选择：
    我们认为，为消除同业竞争和关联交椅，公平的对待流通股东，整体上市是双汇唯一的选择。正如前面提到，众多有利的举措都放在了集团，明显损害了上市公司的发展机遇。我们认为，双汇集团在是否整体上市上没有第二条理性的路径可以选择，就像是在顺应历史潮流还是逆历史潮流之间做出选择。任何其它选择，都有可能把双汇彻底毁掉。
    维持"买入"的投资评级：
    我们的盈利预测是建立在整体上市的预期之上，虽然现在看来2008年完成的概率随着时间的推移正在降低，但我们不做相应的预测调整，把双汇每年的业绩乘以1.2作为下一年的业绩，我们认为没有任何意义。我们仍然维持买入的投资评级和55元的目标价。

用户登录

在线：12647
登录：518
主题：168
回复：84
总点击数：113363

本股吧关键字 股吧爱股金融界

友情链接

金融界

历史精华贴

网友还关注的股吧

网友还关注的帖子